如何 零售 經紀商 使用 隔夜 掉期利率 ，以 消除或減少 他們的客戶 趨勢跟踪 “ 邊緣 ”

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如何零售經紀商使用隔夜掉期利率，以消除或減少他們的客戶“趨勢跟踪”邊緣“ 2014年5月19日格林尼治標準時間 想了解更多關於如何建立自己的交易策略？ 免費在FX學院學習如何。 通過：DailyForex 最近，我遇到了一個有趣的交易策略，用於期貨交易，但在理論上適用於零售外匯交易。 該strategys提交人聲稱，即使完全客觀和簡單的規則，一個簡單而完整的＆ldquo;以下趨勢和rdquo;的 戰略跨越廣泛的多元化，集團化的液體期貨市場交易已經產生每年平均年回報率約為20％，在過去的二十年裡，顯著跑贏全球股市，並等同於那種由專業管理趨勢跟踪管理期貨產生收益 對沖基金。 作為外匯專業，我仔細看的策略，看看有什麼樣的邊緣，可能在歷史上零售外匯交易者提供的。 結果是有趣的閱讀，因為他們說明究竟為什麼它可以是如此困難散戶交易者利用市場中存在的邊緣。 為了充分披露我重現全面戰略規則： 風險：100日ATR（平均真實範圍）應該等於風險1個單位。 進入：長期處於一個關閉上面的最高收盤點位之前的50天任何一天的結束; 總之，在這封閉下方的前50天的最低收盤任何一天的結束。 進入過濾器：長項僅在50天平均線（簡單移動平均線）高於100天移動均線; 短條目只有當50天移動均線低於100天移動均線。 退出：移動止損應使用3次100日ATR從自貿打開（長材）的最高價，或因為交易的最低價格被打開了（為短褲）。 在追踪止損必須重新計算不斷為＆ldquo;吊燈止損＆rdquo;的 它應該是一個軟停止：當日收盤價達到或超過了止損退出，只發。 這一戰略進行了測試對流動性最強的和流行的即期外匯貨幣對中，歐元/美元。 經過長期和最近的一段時間內（從2001年9月至2013年年底），使用每日打開和關閉午夜GMT公開備有現貨歐元/美元數據。 結果表明，該策略在測試期間提供對歐元/美元一個獲勝的優勢。 超過366行業，33.85單位風險的總回報達到了，即每9.25％，貿易的平均陽性預期。 這意味著，平均交易產生的返回等於金額冒著加的量的額外的9.25％。 考慮到戰略完全是機械的，並且它代表只有一個內什麼是傳統上表現最差的趨勢跟踪資產類別（貨幣對）的儀器，這是不是一個壞的結果。 然而，手續費及佣金必須考慮進來，以確定可能實際上已經享有的回報。 假如說： 該交易是由歐元/美元期貨合約的基金進行的， 一季度行業必須是＆ldquo;翻身＆rdquo;的 在合同到期之前，招致額外的佣金，以及 一個＆ldquo;往返＆rdquo;的 每筆交易$ 20個委員會必須支付， $ 10萬美元的賬戶風險的每個單位相當於初始資產規模的固定的1％被交易，那麼 總收益就等於$ 338.5萬減去366交易乘以每個$ 25日，代表委員會。 這將意味著一個減少的返回通過僅約0.1％的，給人33.75％的總回報。 可以假定，如果軋製過策略均小於完美，會有一些額外的損失。 現在想像一下，一個分銷商與誰願意進行交易使用的是零售外匯經紀公司這一戰略的賬戶$ 10,000。 幸運的是，這個交易，券商可以訪問一些，可以用一個非常小批量的大小，以及非常小的地塊面積即期外匯交易進行交易的期貨合約逼近，所以可擴展性沒有問題。 下一步是制定出了一些交易可能產生的費用為分銷商嘗試實施這一戰略在上歐元/美元在同一時期。 首先，我們可以看看使用即期外匯的成本： 每一個交易都招致了2.5個點的擴展，以及 每個剩下的紐約收盤開啟位置招致的變化從位置到位置，但平均出來，可以說，四分之三每晚點子的隔夜掉期費用。 為簡單起見，我們可以執行基於點子粗略計算。 在33.85％的收益率計算是基於盈利9088點。 單獨的價差為2.5個點乘以336的交易，這等於840個點。 接下來，我們必須扣除隔夜掉費用。 我們的分銷商有一個位置在9889晚上開放，這將占到7417點。 因此，我們必須扣除一共有8257個點，從我們的利潤總額為9088個點，這讓一個淨利潤只有831個點！ 為了這個粗略計算，如果我們假設返回均勻分佈在每個點子，這代表了淨利潤大大降低了我們的分銷商只有3.09％，相對於33.85％的收益由$ 10個萬美元的基金來實現 我們看著前面。 我們的分銷商可能有替代方案，這將是購買人造迷你期貨合約不收取隔夜掉期費用，但有多大的利差擴大; 像每筆交易的14個點為歐元/美元。 我們再看一下這些數字，並假設，一季度所有交易都必須翻了個身，我們的分銷商將面臨14點子458倍的費用，相當於一個扣6412點。 這將是一個淨盈利2676點。 再次假設所有的回報率平均分佈在每個點子，我們的分銷商以9.97％的淨總回報結束。 因此，使用合成的迷你期貨將是更有利可圖的，但仍代表了不到1％的利潤每年測試期間的年均回報！ 此外，該返回將是由大的基金所享有的量的不到三分之一。 將它分解 為什麼事情如此慘淡我們的分銷商？ 有幾個原因，並仔細檢查每一個理由可以幫助任何有抱負的分銷商了解市場內的某些邊緣可以有效地錯誤的選擇的券商或執行方法削弱了。 實際的期貨合約過大，可用於大多數零售交易員和頭寸調整不能正常使用下列策略於一身的多元化趨勢，不到幾百萬美元的數額來實現的。 迷你期貨是一個潛在的解決方案，但如果他們不是很液體，然後他們不太可能呈現相同的趨勢跟踪邊為普通的期貨。 交易所買賣基金是另一種部分解決方案，但即便如此，分銷商將不得不支付一些傳播的機會參加適當的市場遠遠超出應付期貨交易所相當大的客戶端$ 20發一趟的佣金。 這給我們帶來利差的話題。 坦率地說，沒有任何理由，為什麼連個分銷商應在儀器的香草作為現貨歐元/美元支付超過1個點的來回交易。 經紀商收費比這更實在沒有有效的藉口。 應該說，敷於零售業已經下降在最近幾年。 雖然這是個好消息，即使在我們的例子中，分銷商已支付1點，而不是2.5個點，這將有上調盈利只能通過一個額外的1.5％，並不能真正一路追溯至2001年在任何情況下。 這給我們帶來了最後，以減少回報的真正的罪魁禍首：隔夜掉期利率，這被許多人誤解，所以是值得詳細檢查。 隔夜掉期費用 當您進行外匯交易時，實際上是借用一種貨幣來換取另一個。 因此，必須在邏輯支付你的貸款總額貨幣的興趣，而對你持有的回報收益貨幣的興趣接收。 通常有兩種貨幣之間的利率差，這意味著你要么被接受或支付一些額外的費用每個夜晚代表差，當然匯率作為貨幣很少，在1比1的唯一交易的一個因素 時間就什麼也沒有支付或接受是，如果匯率是在翻轉點完全平等的，不存在息差。 這似乎是有時候你付出的差異，有時你接受它，所以總體來說，這一交換將自身消去。 不幸的是它不是這麼簡單，有以下幾個原因： 貨幣與高利率趨於上升對貨幣與低利率，所以你往往會發現自己在更長的行業隨著時間的推移，你是借錢的貨幣具有較高的利率，這意味著你傾向於往往付出比接受 。 零售外匯經紀商收取或支付相當廣泛不同的費率為他們的客戶或長或短的某一對。 許多經紀人都非常不透明的這件事，甚至不顯示在其網站上的適用稅率，雖然利率可以在每個MT4平台上的券商飼料中被發現。 值得一提的是，為了公平起見，有計算這筆費用的合理不同的方法。 但是如果你在myfxbook編制的表格顯示了一系列的一些零售外匯經紀公司收取隔夜利率的，你會得到的各種各樣的市場意識。 除了收取或支付的利率差，一些券商還加一個＆ldquo;管理與rdquo;的 費，這可能意味著您將不會收到任何東西，即使對你有利的積極的息差是！ 諷刺的是，這些往往是同一個經紀人，將您結算賬戶閒置，而恰恰是管理涉及與交易很少，即使在真正的市場預訂非常值得懷疑。 最終的結果是，甚至進一步歪斜費針對客戶端。 大多數貿易商高槓桿，這意味著他們借用他們所交易的貨幣的絕大多數。 交易商往往忘記了槓桿的負面後果之一是推高隔夜掉期費用，因為他們必須支付所有借款利息，而不僅僅是它們在特定行業搭建保證金。 當然，這是充電的一個合法的元件。 充電費用為每天晚上客戶的做法保持一個位置打開，不僅被濫用，但也可以是一種有效的方式，以大幅降低的可能性，一個交易者可能會尋求有利於自己的由智能長期使用的移動 長期趨勢交易，這通常不負有心人，隨著時間的推移，如果執行得當。 有人可能會說，一些零售券商正在使用這些費用的一種方式的普遍無知，以增加他們的資產負債表，以及監管機構應該採取針對此步驟。 另一方面，它也可以說是一做市商不能期望使一個市場的方式在那裡他們可以系統地撲滅口袋由市場的長期統計行為。 這可能是許多經紀人之間的差別稅率都是由他們的客戶是長期或短期的在任何特定時間的貨幣表現。 由此可以看出，一個代理可能會在一個貨幣對提供比另一個更好的交易，而不是在另一個，這似乎很奇怪。 這方面的系統研究將使一個非常有趣的閱讀。 同時，分銷商尋求系統地持有頭寸過夜，應確保他們充分調查的是，當他們在貨比三家的中間商報價，並意識到，對他們有利價格移動的速度可以對盈利能力產生重大影響 那他們可能會利用任何趨勢或動量策略。